导语：本周 国际油价先涨后跌，震荡为主对后市利好支撑有限，但在柴油不断利好支撑下，加氢尾油与基础油价格不断推涨，加之需求面的提升，上下游炼厂库存基本处于低位运行状态，目前尾油与基础油市场仍面临诸多影响因素的考验，市场成本与利润仍有下压可能。

表1.基础油产业链产品周度均价

产品

区域/牌号

11.12-11.18

11.19-11.26

周环比

涨跌幅

加氢尾油

国内市场

5323

5421

2%

+98

基础油

10#(山东地区)

7052

6837

-3%

-215

32#(山东地区)

7015

6839

-3%

-176

100#(山东地区)

7159

6731

-6%

-428


一、基础油周度市场分析

图1.国内150N基础油价格走势图

image.png

近期基础油市场整体处于跌后探涨态势，截止本日（11月25日）为止，10#现货成交价7017元/吨，环比上涨1%，32#现货成交价6964元/吨，环比上升1.7%；本周炼厂清库后，价格随柴油小幅探涨。目前基础油市场需求在下滑通道，国际油价仍然面临诸多重大因素的考验，油价下行风险仍然较大，本周金诚石化暂时停工，利好市场供应面情绪。综合而言，炼厂成本压力仍存，供需仍显弱化，但库存压力较小。


二、基础油利润成本分析

表2.基础油上游产品相关利润理论变化

品种

11.12-11.18

11.19-11.25

涨跌幅

周环比

复合增长

加氢尾油

748

760

-12

-1.58%

4%

图2.二类加氢基础油利润成本分析图

image.png

本周山东地区150N均价为6969元/吨，加氢尾油均价为5421元/吨，环比上周上2%。加氢尾油与基础油间生产成本为6221元/吨（含运费，人工成本费用），环比上周涨2%，上下游间利润值为748元/吨，环比上周跌1.58%。后市预计，上下游间利润将有小幅下压空间。